[키움증권 글로벌 ETF 김진영/한유진]

GXO 로지스틱스 (GXO.US) : 이제 물류도 맡기는 시대 ▶ (기업 개요) - 세계 최대 계약물류 사업자로, 글로벌 기업 대상 장기 계약 기반 물류센터 운영 대행 - 인수합병을 통해 미국 이커머스 및 유럽 풀필먼트 중심의 사업 확장 지속 ▶ (FY3Q25 실적) - 조정 EBITDA·EBITA 각각 2.5억 달러(YoY +12.6%), 1.6억 달러(YoY +10.8%)로 수익성 개선 - 신규 수주 2.8억 달러(YoY +24%), 유기적 매출 성장률 4% 유지 - 잉여현금흐름 1.9억 달러(YoY +70%)로 흑자 전환 ▶ (3PL 성장 수혜) - 공급망 복잡화와 자동화 수요 확대에 따라 3PL 시장 구조적 성장 국면 진입 - GXO는 고객 맞춤 설계–장기 계약을 바탕으로 역물류·FTZ 등 고부가 서비스 확장 용이 ▶ (Wincanton 통합 효과 가시화) - Wincanton 인수는 유럽 내 고부가 계약물류 확대의 전략적 전환점 - 장기·고부가 계약 중심 신규 수주 지속, 2026년 반영될 신규 매출 약 6.9억 달러 추정 - 2026년 말까지 연간 6,000만 달러 비용 절감 가이던스 제시, 중기적 마진 개선 기대 ▶ (Peer 대비 리레이팅 가능성) - 과거 평균 대비 구조적 경쟁력의 멀티플 반영은 여전히 제한적 - 최근 2개년 평균 EV/EBITDA 11.9배로 동종사 평균(8.2배) 상회 - 역물류·FTZ 확대 및 유럽 사업 확장 가시화 시, 실적 정상화와 함께 밸류에이션 리레이팅에 따른 추가 업사이드 가능 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1297 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)