[키움 채권 안예하]

★Kiwoom 이슈분석 국고채 발행 물량 불확실성은 해소됐지만 •기획재정부, 내년 국고채 발행 만기별 비중을 발표. 단기 35±5%, 중기 30±5%, 장기 35±5%로 결정(기존 단기 30±3%, 중기 30±3%, 장기 40±5%). 단기를 확대, 장기를 축소해 장기 금리 상승 압력을 낮추고, 대기 자금 수요도 흡수하는 등 단기구간 수요에 대응. 상반기 중 55~60% 발행 계획 •최근 높아진 금리 상방 리스크는 기재부의 정책 발표로 일부 완화될 것으로 기대. 장기물 비중 축소로 인해 장기물 금리 상방 압력이 완화될 것으로 기대하며, 커브 플래트닝 이어질 것으로 예상 •단, 이번 만기 계획이 금리 방향성 전환의 요인은 아님. 한국은행 금리 인하 기대 축소에 따라 단기금리 상방 우려는 여전히 높은 상황. 금리 인상으로의 우려가 완화되기 전까지는 국고 3년물 3% 흐름이 이어질 전망. 단기 구간은 1분기를 지나며 WGBI 편입 외국인 수요와 대외금리 하향 안정화 등의 영향을 받으며 하락 압력 예상. 1분기를 고점으로 연간 시장금리 상고하저 전망 ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA848.pdf