미스토홀딩스 (081660)

➡️3Q25 Review ○ 연결 매출액은 1조 882억원 (+4% YoY), 영업이익은 1,319억원 (+41% YoY, OPM 12%)을 기록, 시장예상치에 부합. ○ 미스토 본업의 매출은 1,806억원 (-12% YoY), 영업이익 87억원 (흑자전환, OPM 5%)을 기록. 중단 사업 제외 시 매출은 +10.1% 성장. 국내 사업은 에샤페 라인 판매 호조와 프리미엄 온라인 유통 채널 확대 덕분에 개선. 라이선스 사업은 중국 내 유통 브랜드 포트폴리오 확대 영향으로 전년동기 대비 두 자리 수 성장을 기록. ○ 자회사 아쿠쉬네트의 매출은 9,076억원 (+8% YoY), 영업이익은 1,232억원 (+13% YoY, OPM 14%)을 기록했다. 골프공 프로 V1의 판매 호조로 성장 흐름이 지속됨. ➡️투자의견 BUY 유지 ○ 이번 실적은 중단사업에 대한 비용 리스크가 대부분 소멸된 동시에, 본업의 성장세가 지속되고 있음이 확인되었다는 점에서 유의미하다고 판단. ○ 중단 사업 구조조정이 거의 마무리 단계에 이르었으며, 향후 중단 사업 관련 일회성 비용이 반영될 가능성도 제한적. 올해 가이던스 (매출 플랫~5%, 영업이익 25%~30%)의 달성 가능성이 충분할 것으로 판단. ○ 한편 동사의 강력한 주주환원 정책 또한 긍정적. 동사는 연초 2025~2027년 최대 5,000억원을 주주환원 재원으로 활용하겠다고 밝힌 바 있으며, 해당 계획의 집행률은 이미 44%. ○ 시행 속도가 빠르게 진행되고 있음에도 불구하고, 이번 실적 발표에서 재원 상향 계획이 없었다는 점은 아쉬웠으나, 주주환원 정책에 대한 동사의 의지가 강력하다는 점은 분명 긍정적. ➡️보고서 https://bbn.kiwoom.com/rfCR11746