현대백화점(069960): 내수 소비경기 호조로 백화점 실적 추정치 상향

★ 현대백화점(069960): 내수 소비경기 호조로 백화점 실적 추정치 상향 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 3분기 실적, 백화점 업황 호조를 확인 - 3분기 연결기준 영업이익은 726억원(+12% YoY)으로 컨센 하회했으나, 지누스(-78억원)를 제외한 실적은 시장 기대치를 상회한 수준으로 판단 - 백화점: 내수 소비심리 반등으로 3분기 기존점 성장률이 +4.5%를 기록, 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과 본격화 (OP +26% YoY) - 특히, 10월 기존점 성장률이 +12%까지 확대, 수익성이 높은 패션 장르의 매출이 성장세로 전환된 부분(10월 +6%)도 고무적 - 면세점: 동대문점 철수 영향으로 3분기 총매출이 QoQ -31% 감소하였으나, 영업이익은 흑자전환에 성공 - 지누스: 미국 관세 인상에 따른 주문 감소와 가격 인상 효과 지연으로 영업이익 적자전환, 하지만 4분기에는 매트리스 가격 인상으로 관세 영향 완화 예상. 2) 내수 소비경기 호조로 백화점 실적 추정치 상향 - 동사는 4분기 백화점 기존점 성장률을 +high single digit 이상 기대 - 고마진 패션 장르 매출 성장세가 강화되고 있어, 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과가 크게 나타날 것으로 기대 - 더불어, 외국인 매출 비중이 크게 확대되고 있는 점도 고무적. 백화점의 외국인 매출이 약 +20% 정도 성장하면서, 외국인 매출 비중이 6% 수준으로 확대될 것으로 기대. 3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 110,000원으로 상향 - 내수 소비경기 호조, 방한 외국인 증가, 면세점 사업 효율화 등에 힘입어, 본업 중심의 실적 개선이 지속될 전망 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11693 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.