풍산 (103140) : 기대에 미치지 못한 실적

▶풍산 (103140) : 기대에 미치지 못한 실적 ◎ 3분기 실적은 방산 매출 이연으로 기대치 하회 영업이익 407억원(-47%QoQ, -35%YoY), 키움증권 추정치 845억원, 컨센서스 769억원 크게 하회 1. 대구경탄 수락시험 지연에 따른 일부 매출 이연과 미국 관세(15%) 영향 본격화로 방산사업 매출액 2,269억원(-34%QoQ, -16%YoY)에 그쳐 가이던스 2,772억원 하회 - 국내 방산산업 초호황기에 진입하면서 수락시험장 여건이 부족해 내부 방산매출 일시적인 납품지연 발생 2. 미국 구리관세 발표를 전후해 CME 구리가격 급등락 보이면서 미국 신동법인 PMX의 원재료 매입/조달관련 불안정 및 대규모의 재고관련 손실 발생 한편 3. 탄약 신관을 제조하는 자회사 풍산 FNS는 3분기 약 110억원의 영업이익 기록, 상반기 합계 약 80억원보다 크게 개선 ◎ 4분기는 회복이 예상되지만 실적에 대한 확인이 필요 - K-방산의 호황 지속, 4분기 LME 구리가격 사상 최고치 경신하는 강세로 동사의 4분기 실적개선 기대감 유효 - 다만 3분기 실적 예상치 크게 하회하면서 주가는 4분기 실적 가시성이 확보되기 전까지 변동성 확대 가능성 있음 ※ 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11668 (키움증권 철강/유틸 이종형)