포스코인터내셔널(047050): 기대에 부합하는 견조한 이익체력

▶포스코인터내셔널(047050): 기대에 부합하는 견조한 이익체력 ◎ 3분기 호주 SENEX 증산효과로 컨센서스 부합 - 3분기 영업이익 3,159억원(+1% QoQ, -12% YoY), 컨센서스 3,212억원에 부합 1) 호주 SENEX : 증산 2/3 이상 완료되며 영업이익 267억원(+164% YoY)으로 실적 크게 개선 2) 미얀마 가스전: Cost Recovery 비율 하락으로 영업이익 900억원(-17% YoY)로 부진 3) 철강 : 미국 관세에 따른 판매 감소에도 불구하고 달러 대비 유로화 강세로 영업이익 673억원(+5% YoY)으로 선방 4) 구동모터코아: EV 수요 감소에도 불구하고 HEV 물량 전환과 불량률 개선으로 2분기 연속 흑자 달성, 턴어라운드 기조 이어짐 ◎ 에너지부터 핵심광물까지. 포트폴리오 다변화 진행중 1) LNG : 북미 가스전 자산 확보 연내 마무리 전망, 지난 9월 Glenfarne와 20년동안 연간 100만톤의 LNG를 공급받는 예비계약 체결 2) 지난 9월 ReElement Technologies와 미국 내 희토류,영구자석 생산단지 구축을 위한 업무협약을 체결하며 탈중국형 희토류 공급망 확보 준비 3) 지난 8월 미국 센트러스 에너지와 한국수력원자력과 3자간 농축우라늄 예비 계약을 체결하며 우라늄 에너지 시장 진출 경로도 확보 ◎ 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원으로 상향 - SENEX 3배 증산으로 인한 실적개선 본격화 및 구동모터코아 턴어라운드 지속 등 신사업 안정화를 반영해 26년 영업이익 전망치 기존대비 3% 상향조정 - 목표주가 70,000원 (일본5대 종합상사 시가총액가중평균12mf PBR 1.7X 적용)으로 상향하고, 투자의견 Buy를 유지 ※ 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11639 (키움증권 철강/유틸 이종형)