『IPARK현대산업개발: 외주주택의 성장이 긍정적 』

신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 호실적 기반 안정적 주가 흐름 기대 : 국내 주택시장 중심의 사업구조로 AI 산업의 불확실성에 따른 증시 변동성에도 상대적으로 안정적인 주가 흐름 기대. 2028년까지 가시성이 확보된 높은 실적 성장세와 지속적인 재무구조 개선, 이를 바탕으로 한 주주환원 확대가 주가를 지지할 전망 ▶️ 3Q26 Review: 전사업부문 실적 개선 국면 : 3Q OP 컨센 12% 상회하며 양호. 자체주택 GPM 30%(-2.6%p QoQ)는 기대보다 약했으나 외주주택 GP 3.6% 개선되며 호실적 견인. : 자체주택, 5~6개 현장으로 구성되어 분기 현장별 공정률 변화에 실적 변동성 존재. 이를 타사업부가 얼마나 잘 메꿔주는지가 동사 실적의 관건. 25년부터 준자체 복합개발사업 착공 확대되며 매출/수익성 개선 시작. 27년에도 6~7건의 신규사업(복정/파주/잠실 등) 계획 중, 28년 서울원 준공 이후의 실적 급감 우려 완화 기대 ▶️ Valuation & Risk: 서울원 미포함해도 저평가 : TP 3.0만원(상향), BUY : 27F PER 2.3배, 서울원 수익 제거한 조정 PER 4.7배 불과 ※ 원문 확인: https://buly.kr/B7d4uEX 위 내용은 2026년 10월 26일 7시 34분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.