[키움증권 미국 주식 조민주]

GE베르노바 (GEV.US): 에너지 전기화 전환의 강자 ▶ FY3Q25 실적 Review - FY3Q25(9 월말) 실적: 매출액 99.7 억 달러(YoY +11.8%, QoQ +9.4%, 컨센서스 대비 +8.8), EBITDA 8.1 억 달러(YoY +233.7%, QoQ +5.3%, 컨센서스 대비 +1.7%), EBITDA 마진 8.1%(YoY +5.4%p, QoQ -0.3%p, 컨센서스 대비 -0.6%p), EPS 1.64 달러(YoY 흑전, QoQ -11.8%, 컨센서스 대비 -11.9%), FCF 7.3 억달러(YoY -24.4%, QoQ +277.3%, 컨센서스 대비 +2.2%) ▶ 전력망과 가스터빈 부문에서의 독보적인 입지 증명 - Gas Power의 경우, 글로벌 전력 수요·에너지 안보 강화로 수주 +50%(YoY), 확보 용량 55→62GW 확대, EBITDA 마진 +1.4%p 개선 - Electrification은 북미·중동·유럽 전력망 강화 수요로 수주잔고 +38%, 신규 주문 +104%, 마진 +4.7%p, Prolec GE 잔여 지분(52.8억달러) 인수 통해 북미 변압기 시장 확대 기대 - Wind 부문의 경우, 장비 판매 감소로 매출 -8%(YoY)이나, 서비스 매출 증가·원가 절감·가격 인상 효과로 적자폭 축소 ▶ 강한 실적과 현금 창출 능력, 그리고 주주환원까지 - FCF 안정화로 FY3Q25 자사주 7억달러 매입, 분기 배당 주당 0.25달러 유지, 적극적 주주환원 기조 지속 - Electrification 부문 가이던스 상향(매출 +25%, 마진 14~15%), Wind는 매출 감소폭 확대·EBITDA 손실 -4억달러로 조정 - Wind 부진·관세 부담·Capex 증가에도 불구하고, Gas Power·Electrification 중심의 고마진 포트폴리오와 운영 레버리지 효과로 FY2025 매출·마진·현금흐름 가이던스 유지 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1188 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)