신한 운송 Weekly T.M.I (26년 10월 5주차)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 10월 5주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 미국 항공사 3Q26 리뷰, 유류비 전가 지연과 태평양 증편 - 미국 항공사들의 3Q26 실적 발표. 여객 매출 증가에도 고유가 부담으로 델타·사우스웨스트는 연간 EPS 전망 하향, 아메리칸은 연간 적자 전망 제시. 두 회사 모두 4Q26 유류비 평균단가 전분기 대비 추가 상승할 것으로 가정 - 유가 급등 전 판매한 항공권으로 비용 전가에 시차 발생. 유나이티드의 3Q26 유류비 증가분 회수율 72%. 4분기 회수율도 기존 기대인 100%에 못 미치는 3분기 수준 예상 - 여객 단위매출 개선이 프리미엄에만 국한되지는 않는 점은 긍정적. 아메리칸 일반석 단위매출 14.4% 증가, 프리미엄(18.5%)에 못미치나 일반석도 단위매출 개선 확인 - 공급 조절 기조 속 태평양 증편 지속. 3Q26 델타·유나이티드 태평양 ASM은 각각 8.0%·5.0% 증가 vs 여객 단위매출은 5.0%·10.9% 상승. 태평양으로 공급 집중되며 주요 지역 중 가장 낮은 단위매출 상승률 기록. 아메리칸은 2027년 공급 증가율 둔화에도 태평양 확장 지속 계획 - 미국 항공사들의 증편은 국내 항공사 미주 노선 수요에 부담. 유나이티드는 인천 직항 확대, 대한항공의 JV 파트너 델타는 홍콩·마닐라 직항 확장. 다만 최근 인천공항 환승 호조는 유럽·일본·중국이 주도하고 있어 중동 허브 및중·일 직항 정상화 시점이 환승 수혜 지속 기간 결정 전망 ▶️ Market Review: 지속되는 매크로 불확실성과 견조한 수요 - 10/19~10/23 운송 업종 -4.4% 코스피 대비 -2.4%p - 걸프 지역 선박 공격 심화, 운임 부담으로 VLCC 시황 일부 조정 받았으나 높은 수준 지속. MR탱커는 반등 - 벌크는 케이프사이즈 성약 회복으로 반등, 컨테이너 운임은 항만 혼잡 등 공급 차질 지속되며 견조한 흐름 - 항공화물은 골든위크 종료 이후 수요∙공급 모두 회복세 * 원문 링크: https://buly.kr/2qbSoN7 위 내용은 2026년 10월 26일 7시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.