[10/14, 장 시작 전 생각: 베팅의 정당성,키움 한지영]

- 다우 +1.3%, S&P500 +1.6%, 나스닥 +2.2% - 엔비디아 +2.8%, 브로드컴 +9.9%, 마이크론 +6.2% - 미 10년물 금리 4.05%, 달러 인덱스 99.0pt, 달러/원 1,427.1원 1. 미국 증시는 이내 안정을 찾아가는 모습이네요. 트럼프와 베센트의 미중 무역갈등 완화 발언, JP모건의 10년 1.5조 달러 투자 발표, 오픈 AI와 브로드컴(+9.9%)의 협력 소식 등에 힘입어 지난 금요일 낙폭을 상당부분 만회했습니다. 주말까지만해도 주식시장에서는 미중 무역갈등 재점화 불안감이 높아지는 듯 했으나, 조기에 그 분위기가 해빙되고 있는 듯 합니다. 트럼프의 유화적인 발언에 이어, 베센트 장관도 트럼프와 시진핑 주석이 APEC 회의에서 정상회담을 가질 것이며 수출 통제 사태가 완화될 수 있다고 입장을 피력했기 때문입니다. 2. 더 나아가, JP모건에서 방산, 우주, AI, 양자, 등 주력 4대 분야에 10년간 1.5조달러의 자금 조달 및 금융지원을 발표한 점이나, 오픈 AI와 브로드컴이 10기가와트 AI 반도체 공급 계약을 체결했다는 점도 눈여겨볼 부분입니다. 미국 증시 강세의 원동력인 공급망 투자 및 AI 모멘텀이 여전히 유효함을 시사합니다. 지난 금요일처럼 특정 재료를 하락의 명분으로 삼는 조정이 간헐적으로 출현할 수 있겠으나, 단기 밸류에이션 부담이 높아진 상황 속에서 이를 해소하기 위한 성격에 그치는 정도로 받아들이는 게 맞지 않나 싶습니다. 3. 오늘 국내 증시도 미중 갈등 완화 기대감, 필라델피아반도체지수 강세(+4.9%) 등 미국발 호재, 삼성전자 잠정실적 이벤트를 소화하면서 상승세를 보일 전망입니다. 업종 측면에서는 반도체주들이 시장의 이목을 집중시킬거 같고, 테마 측면에서는 JP모건의 대규모 투자 발표로 국내에서도 희토류, 리튬, 원전 관련주들에게도 관심을 많이 받게되는 하루가 될 듯하네요. 4. 한편, (전일 3,600pt선을 내주긴 했지만) 10월 이후 코스피는 4% 넘게 급등하면서 지난 10일에는 3,600pt라는 새로운 영역에 도달하기도 했습니다. 이 같은 코스피 랠리는 삼성전자(MTD, +11%), SK하이닉스(+19%) 등 주도주인 반도체주가 견인했으며, 이는 반도체 업종의 실적 기대감 확대에서 주로 기인합니다. 실제로 HBM 수요 호조, 범용 메모리 상승 효과 등에 힘입어 코스피 반도체 업종의 3분기 영업이익 컨센서스(8월 말 19.2조원 -> 9월 말 20.7조원 -> 10월 현재 21.3조원)으로 지속 상향 중에 있네요. 10월 코스피에서 약 4.2조원 순매수했던 외국인 역시 전체 순매수의 약 70%(+2.9조원)을 반도체에 집중했고, 그 안에서도 삼성전자(+2.6조원 vs SK하이닉스 -115억원)에 순매수 화력을 쏟아부었습니다. 따라서, 조금 뒤 발표되는 삼성전자 실적은 최근 코스피 랠리의 정당성과 함께 외국인 대규모 순매수 베팅의 타당성도 검증하는 1차 시험대가 되지 않을까 싶네요. 5. 일단 삼성전자 3분기 영업이익 컨센서스는 10조원대 초반(10.1~10.2조원)으로 전년 동월 대비(YoY) 약 10% 증가할 것으로 형성됐습니다. 최근 1~2주 전부터 시장에서는 3분기 어닝 서프라이즈 기대감을 주가에 일정부분 반영해온 만큼, 컨센서스를 소폭 상회하는데 그친다면 셀온이 나올 수 있기는 합니다. 그러나 “컨센 부합 혹은 소폭 상회 후 주가 하락”은 기대치가 높은 주도주들에게서 종종 관찰되는 현상이기도 합니다. 통상 주도주들은 내러티브와 실적 모멘텀이 훼손되지 않는 한, “호실적 발표 후 주가 하락”은 단기에 그쳤으며, 이내 상승 추세로 복귀되는 경향이 있다는 점을 생각해봐야 할 듯 합니다. ——————— 요새 루가 멀다하고 비가 오는 날씨였는데, 오늘은 모처럼 비가 그치고 해도 뜬다고 하네요 온도도 확연히 가을 날씨로 접어드는 느낌입니다. 이럴 때 또 감기 걸리기 쉬우니 건강 잘챙기시길 바랍니다. 그럼 오늘도 화이팅 하시구요 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6788