[키움 경제/FX 김유미]

Weekly Macro : 연준 통화정책 불확실성과 셧다운 변수 ▶ 다음 주 추석 연휴 기간 동안 미국에서는 9 월 FOMC 의사록 공개를 제외하면 매크로 측면의 특별한 이슈는 제한적. ▶ 의사록을 통해 연준 내부의 향후 통화정책 방향성을 가늠할 수 있을 것으로 보임. 점도표에서는 연내 두 차례의 추가 금리 인하 전망이 이어졌으나, 위원들 간 이견이 컸고 최근 연준위원들의 발언도 엇갈리고 있어 회의 내용을 통해 전체적인 분위기를 확인할 필요가 있음. 대체로 노동시장 하방 리스크에 대한 우려는 공통적으로 인정하면서도 인플레이션에 대한 시각은 차이를 보일 가능성이 높아, 뚜렷한 방향성을 찾기는 어려울 수 있음. ▶ 이보다 미국 정부의 셧다운이 현실화된 만큼 이후 전개 양상에 주목할 필요. 과거 사례에서 셧다운은 대체로 단기 요인으로 마무리되어 금융시장 충격은 제한적이었으나 장기화될 경우 성장 둔화한 우려를 키울 수 있음. 셧다운 여파로 경제지표 공백과 연준의 정책 판단 불확실성이 확대될 수 있으며, 과거 사례에서도 달러와 국채금리가 하락하며 경기 둔화 우려를 반영한 바 있음. 따라서 셧다운에 따른 성장 둔화 가능성과 최근 ADP 민간 고용 부진을 고려할 때, 연준의 연내 추가 금리 인하 전망은 여전히 유효해 보임. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSE388