[메리츠증권 철강/금속 장재혁]

📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. (주)LS의 주요 자회사 LSMnM의 2025년 연결기준 잠정실적이 공시되어 업데이트 드립니다. ▶ LSMnM 2025년 (연결)잠정실적 - 매출액: 14조 9,424억원 (YoY +23.3%) - 영업이익: 2,248억원 (YoY -29.2%) - 세전이익: 1,411억원 (YoY +57.1%) - 당기순이익: 1,067억원 (YoY +39.9%) ▶ LSMnM 4Q25 (연결)잠정실적 - 매출액: 4조 5,605억원 (YoY +45.8%, QoQ +17.3%) - 영업이익: 1,129억원 (YoY -9.3%, QoQ +165.0%) ▶ LSMnM 3Q25 별도기준 누적 실적 (참고) - 매출액: 9조 9,824억원(매출 비중: 전기동 58%, 귀금속 40%, 황산 1%, 기타 2%) - 영업이익: 846억원 (전기동 -825억원, 귀금속 +1,273억원, 황산 +179억원, 기타 +220억원) ▶ LSMnM 4Q25 잠정실적 코멘트 - 4Q25 영업이익, 시장 눈높이와 당사 추정치를 모두 상회 - 귀금속(금, 은) 가격 상승폭 확대가 호실적에 가장 크게 기여 - 전기동 부문은 가격 상승(metal gain)이 적자폭 축소에 기여 - 황산 판가 상승 또한 실적 개선 요인 - 현재 수준 귀금속 및 전기동 가격 유지될 경우 4Q25 상승폭보다 1Q26 상승폭이 더 크기 때문에, metal gain 확대로 1Q26에도 QoQ 실적 개선 가능 ▶ (주)LS 4Q25E 실적 업데이트 - 4Q25E (주)LS 연결영업이익 3,171억원(YoY +6.5%, QoQ +23.3%) - 컨센서스 2,650억원 및 당사의 기존 추정치 2,846억원 상회 예상 보고서 링크: https://home.imeritz.com/include/resource/research/WorkFlow/20260120175825009K_02.pdf LS(006260) 4Q25 Preview 보고서(1/14 발간) : https://home.imeritz.com/include/resource/research/WorkFlow/20260113160726939K_02.pdf 업무에 도움 되시길 바랍니다. 감사합니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.