[메리츠증권 엔터/레저 김민영]

📮[메리츠증권 엔터/레저 김민영] 2025.11.10(월) [2026년 Outlook #11] 엔터/레저 경험의 수익화 ☑️ Part I. 엔터테인먼트: 경험이 돈이 되는 세상 - 엔터 업종 전반적으로 6월 이후 높아진 기저, 이벤트 일시적 소강, 실적 확인 구간으로 전환되며 투자 심리 둔화 - 추가적인 밸류에이션 리레이팅을 위해서는 Mega IP 복귀 이후 흥행 성과, 신인 아티스트의 글로벌 확장력, MD/플랫폼 매출의 고성장 등 기대 이상의 성과 혹은 이벤트가 필요한 상황 - 2026년부터는 1 BTS, 왕의 귀환 2 저연차 수익화 구간 진입(투어 개최 시점 단축), 3 현지화 그룹 성과 기대 - 2026년 엔터 4사 합산 매출액 및 영업이익 각각 6.8조원(+40.9% YoY), 9,447억원(+63.2% YoY)으로 가파른 성장 전망 - 미국 주요 디지털 커뮤니티 플랫폼(Discord, Raddit 등) 내 K-Pop 장르 팬덤은 미국 평균 음악 청취자 대비 집중적이고 활동적인 성향. 아티스트에게 금전적 후원(Tipping Artists)하는 경향이 높음 - 2024년 Top Tour 30 아티스트 투어 일정 정리하면, 평균 공연 횟수 49회, ATP 170.6달러, 평균 회당 모객 수 27,380만명 수준. BTS 4월 투어 시작 시 최소 50회~최대 70회, 250만 명~450만 명 모객 가능할 전망 ☑️ Part II. 레저: 성장 궤도 진입 - 1) 인바운드 회복, 2) 자체 경쟁력 강화를 통한 VIP 고객 증가 등 전반적으로 카지노사 실적 우상향 기대 - 국내 카지노사 2025년 합산 연결 매출액은 꾸준히 평균 20% 수준의 YoY 성장세 기록하며, 인바운드 수요 회복이 안정적인 실적 성장 견인 - 2025년에도 여행은 중국 고자산가(HNWI, High-Net-Worth Individuals)의 대표적인 여가 활동으로, 단순 소비보다는 ‘심리적 회복’과 ‘경험 중심’의 소비로 전환되는 흐름이 확인 - 주요 중국 OTA에서 발표한 2025년 국경절 및 중추절 연휴 기간 내 인기 해외 목적지 순위를 살펴보면, 한국은 상위권 - 2026년 카지노 4사 합산 매출액 및 영업이익 각각 3.9조원(+6.5% YoY), 7,569억원(+21.8% YoY) 전망 [Top-Picks] - 하이브(352820)/Buy/370,000원: 월클의 힘을 믿어요 - 롯데관광개발(032350)/Buy/30,000원: 확인된 레버리지 효과 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다 감사합니다 (Report) https://tinyurl.com/32tmbhju (요약본) *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.