[2026 Outlook 8] 유틸리티/건설

▶[2026 Outlook #8] 유틸리티/건설 : Bullpen Day 2025.11.7(금) (요약본) https://tinyurl.com/5n8e53bb Part 1. 원전, 가스 - 두산에너빌리티는 2026년부터 주기기 제작 착수 → 이제는 보조기기 벤더들에게 계약이 내려올 때 - 당사는 우진, 비에이치아이, 우리기술, 태웅과 기업 미팅 진행 후 원전 발주가 본격화되었음을 확인 - 두산퓨얼셀도 주목. 연료전지는 가스 시장 내 가장 주목받는 발전원. 2026년 상반기 미국 데이터센터향 수주 가능성 - 한국전력, 한전기술은 가장 저평가 받는 원전 수혜주. 2026년 내 한미원전협력 구체화 시 상승 여력 매우 큼 Part 2. 유틸리티: AI 투자 전에 전기요금부터 - AI 데이터센터, 반도체 클러스터, 해상풍력 등 국가 핵심 과제를 추진하기 위해서는 전력망부터 투자해야 함 - 전력망 투자의 주체인 한전 재무구조 개선 위해 전기 요금 인상 필요. 지금은 정치적 역풍보다 산업 발전이 우선인 시대 - 한국전력은 4%대 배당 및 20%의 BPS 성장률만 봐도 매력적. 요금 인상 & 미국 원전 사업 현실화 시 상승 여력 풍부 - 연말 요금 인상이 된다면 그 다음은 해상풍력, 전력망 밸류체인에 주목. SK오션플랜트, SK이터닉스 등 Part 3. 건설: 반등 임박 - 서울 집값 폭등에 가려져있지만, 지방 매매가 최근 들어 반등 시작. 2026년 유동성 확대 및 공급 절벽으로 지방 매매가가 추가적으로 반등 가능 - 다만 4Q25까지 단기적으로 미분양 대손상각비, 해외 일회성 비용 등 우려 잔존. 2026년 상반기 지방 매매가 – 분양가 Gap 플러스 전환을 관찰한다면 지방 중심의 주택 건설사 주가 상승 가능성에 주목 (요약본) https://tinyurl.com/5n8e53bb * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.