[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] iM금융지주 - 3Q25 Review: 수익성 회복 진행 중 ▶ 3Q25 지배주주순이익 1,225억원: 컨센서스 하회 - 3Q 지배주주순이익 1,225억원 (+19.3% YoY, -21.0% QoQ)으로 컨센서스를 3% 소폭 하회 (당사 추정치 부합) - 경상 대손비용률은 상승했으나, 예상대비 높음 NIM 개선폭 - [이자이익] +1.1% YoY - 대출성장률 +0.9%, 그룹 NIM +5bp QoQ - [비이자이익] +29.9% YoY - 우호적인 증시 환경 기반 유가증권 손익 확대 - [대손비용률] 0.64% (-8bp YoY) - 증권 부동산PF 충당금의 기저 효과 - 경상 대손비용률 +11bp YoY: 은행의 기업대출 연체율 상승(+15bp YoY) - [자본비율] CET-1비율 12.09% (-5bp QoQ) - 대출성장률은 낮으나, 가계일반, 기업대출 등 고RW 부문 성장으로 RWA 영향 높았음 (이익 +28bp vs. RWA -21bp, 자사주 매입 -4bp, 기타 -8bp) ▶ 배당 매력도 부각 시기 - 투자의견 Buy 및 적정주가 17,500원 유지 - 자회사 증권사의 부동산PF 관련 충당금 축소 (증권사 대손비용률 -0.65% vs. 3Q24 24.3%) 기반 수익성 회복이 진행 (ROE 누적 9.5% vs. 1-3Q24 5.7%) - 한편 시중은행과 달리 연말 배당만을 실시, 배당 매력도가 부각되는 시기 (25E 배당수익률 4.7%) 자료: https://vo.la/TA92QuG *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho