[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] JB금융지주 - 3Q25 Review: 차별화된 CET-1비율 개선폭 ▶ 3Q25 지배주주순이익 2,083억원: 컨센서스 상회 - 3Q 지배주주순이익은 2,083억원 (+7.9% YoY, +0.3% QoQ)으로 컨센서스를 5% 상회 - 대손비용률 안정화가 주효 - [이자이익] +4.5% YoY - 은행 대출성장률 +0.8% vs. 2Q25 +3.5% QoQ) - 그룹 NIM -2bp QoQ - [비이자이익] -17.1% YoY - 유가증권 손익 개선세 지속 (+30.3% YoY) - 대출채권 매각이익이 감소 (101억원 vs. 3Q24 291억원) - [대손비용률] 0.75% (-10bp YoY) - 충당금 환입 요인 발생 - 경상 대손비용률 0.72% (-13bp YoY) 개선: 적극적인 건전성 관리 지속 - [주주환원정책] CET-1비율 12.72% (+32bp QoQ) - 지배주주순이익 +54bp vs. RWA -7bp, 주주환원 -16bp - 자사주 매입 400억원 발표 (25E 주주환원율 45%) ▶ 높은 수익성 기반 지속적으로 기대 가능한 주주환원정책 - 투자의견 Buy 및 적정주가 29,000원 유지 - RoRWA 전략 (RWA 성장률 +3.6% vs. 대출성장률 +6.0% YTD) 기반 차별화된 CET-1비율 개선폭 (+52bp YTD) - 업종 내 가장 높은 ROE (25E 13% vs. 커버리지 평균 10%)와 적극적인 주주환원정책을 종합적으로 고려할 시, PBR 1배 이상은 충분히 기대 가능 (당사 PBR 민감도 분석 기반) 자료: https://vo.la/JYw6ldD *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho