[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업

>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea 2025/12/2 자동차 11월 도매판매 해석: 하이브리드 판매 확대 vs 관세 영향 ▣ 관세 영향에도 전년 수준 유지 - 11월 도매판매: 현대차 35.8만대(-2.4% YoY, -0.7% MoM), 기아 26.4만대(-0.8% YoY, -0.7% MoM) 기록 - 미국 양호, 유럽 둔화 흐름 유지 추정. 사업계획 달성률: 현대차 91.2%, 기아 90.1% 관세영향 고려 시 견조한 수준 ▣ 하이브리드 중심 미국 성장세 지속 - HEV가 미국 강세를 이끈 것으로 예상. 10월 누계 기준 현대차/기아HEV M/S는 14%. 특히 팰리세이드 신차와 함께 점유율 확대 - 유럽은 판매 회복 지연. VW 등 유럽 완성차들의 판촉 강화 및 동유럽 중심의 중국 OEM 경쟁심화 등이 주 원인 ▣ 2026년 증익으로 다시 전환 - 그럼에도 26년은 실적 개선될 것. 신차출시에 따른 가격믹스 개선, HEV 라인업 강화 및 인센티브 축소가 가능. 원화 약세의 우호적 외환환경도 지속 - 멀티플 할인요인이었던 스마트카 로드맵 본격화. 2Q26 'Pleos Connect' 출시 및 3Q25 'Altria AI' 탑재 Pace Car 공개 예정. >> 보고서 링크: https://alie.kr/D3fUnl2