[한투증권 위해주/이다용] 에이프릴바이오 (397030): 좋은 줄 알았는데 더 좋네

보고서: https://vo.la/nIk226L 에이프릴바이오를 살 때입니다. 타 바이오텍 대비 상대적인 매력이 높아지고 있는데 주가는 덜 올랐습니다. 하지만 상반기 기대 모멘텀은 여느 기업보다 강력하고 밸류에이션 매력이 높습니다. 목표주가를 10만원으로 67% 상향합니다. 보수적으로 평가하던 파이프라인의 가치를 일부 상향한 결과입니다. 그래도 여전히 나스닥 피어 대비 밸류에이션이 좋습니다. (A1 피어: VRDN 32억달러. R3 피어: CRVS 17억달러, APGE 44억달러) 1Q26 에보뮨이 공개할 아토피 임상 2상 결과는 SAFA 플랫폼이 DDS로 재평가되는 데 핵심 역할을 할 것입니다. 특히 에보뮨은 R3 효능을 보강하는 DDS로의 SAFA 기능을 동물 모델에서 최초로 확인(그림1~2)했습니다. 따라서 R3 임상을 성공한다면 SAFA는 반감기를 연장하는 플랫폼을 넘어 DDS 재평가될 텐데, 이는 하반기부터 진행할 플랫폼 사업화를 가속할 수 있는 요인입니다.