[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업

>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea 2025/10/27 데일리 뉴스 및 한투 한줄 코멘트 ▣ Canadian ZEV sales hit highest point of 2025, but remain down nearly 50% year-over-year(Autonews, https://vo.la/3ESYDM3) - 캐나다 9월 ZEV 판매는 17,192대로 올해 최고치(점유율 10.2%)를 기록했지만, 전년 대비 -43.3%로 반 토막 → 2024년 대비 연방·주 보조금 축소가 주요 원인. - 전체 자동차 판매는 +1.2% 증가했으나, 5,000달러 연방 보조금 복원 여부가 불확실해 업계 전반에 수요 전망·투자 판단의 불확실성이 지속. ▣ Stellantis’ John Elkann urges EU to allow averaging of 2030 emissions targets over 5 years(Autonews, https://vo.la/js8PVVK) - 스텔란티스 회장 엘칸은 EU의 2030년 배출목표를 2028~2032년 5년 평균으로 완화해달라고 요구하며, 승용·상용차 모두에 적용하되 상용차는 별도 규제체계가 필요하다고 주장. 이는 2025년 목표를 2025~2027년 평균으로 인정한 선례와 동일한 유연성을 요청한 것. - 그는 노후차 폐차 보조금(대규모 스크랩제) 도입과 차량 가격 인센티브를 제안하며 시장 활성화·배출 저감을 동시에 노린다고 언급. 2035년 신차 제로배출 목표는 유지하되 PHEV·EREV·대체연료 차량은 이후에도 허용해야 한다고 EU에 촉구. ▣ BYD aims to double European sales network by end-2026(Autonews, https://vo.la/Mvw6hCp) - BYD는 2025년 말까지 유럽 판매거점을 1,000곳으로 늘리고, 2026년에는 이를2배로 확대할 계획 → 헝가리 공장 가동과 함께 유럽 현지화 전략을 본격 가속. - 터키 2공장·스페인 3공장 후보지 검토 중이며, 1~9월 유럽 판매는 **12만대(전년 2.9만대 → 4배 이상)**로 급증해 PHEV·BEV 동시 공략이 효과를 내는 중. ▣ Xpeng reports lowest quarterly net loss in 5 years, nears 1st profit on non-GAAP basis(CnEVpost, https://vo.la/mYKyJjM) - Xpeng은 3Q25 매출 RMB 20.38 억(+101.8% YoY) 을 기록했고 순손실이RMB 3.80 억으로 5년 만에 최소 규모로 축소되며 4Q 흑자 전환 근접. - 분기 인도 116,007대(+149% YoY)·매출 203.8억위안(+102% YoY)·총마진20.1%로 사상 최고, VW와의 기술·R&D 서비스 매출도 급증하며 실적 개선을 뒷받침. ▣ China-made new BMW iX3 to debut driver-assist system developed by BMW and Momenta(CnEVpost, https://vo.la/adXNygD) - BMW iX3 중국 생산 모델이 Momenta 와 공동 개발한 첨단 운전자 보조 시스템을 탑재해 올해 출시될 예정임. 시험 개발은 베이징, 상하이, 심양, 난징 등 중국 내 네 개 거점에서 진행 중임 - 해당 모델은 중국 시장 맞춤형으로 설계됐으며, 향후 글로벌 전략차종인 BMW Neue Klasse iX3 라인의 일부임. BMW는 이를 통해 중국에서의 경쟁력 강화와 스마트 드라이빙·AI 기능 확대를 도모 ▣ Geely posts 59% profit growth in Q3 on strong sales(CnEVpost, https://vo.la/YHxI2Ke) - Geely의 3Q25 실적은 순이익 RMB 38.2억(+59% YoY), 매출 RMB 892억(+27% YoY) 으로 모두 사상 최대치를 기록. 3분기 판매량도 761,009대(+42.5% YoY) 로 신기록을 세우며 실적 확장을 견인. - 1~10월 누적 판매는 247만대(연간 300만 목표의 82.6%) 이며, 4Q 신차 투입으로 목표 달성이 가능하다고 전망. 특히 갤럭시 브랜드는 10월 12.7만대(+100.8% YoY), 연초~10월 100만대 돌파(+186.6% YoY)로 폭발적 성장세를 유지. ▣ Zeekr sees Q3 net loss drop 84.9% on rising sales, falling costs(CnEVpost, https://vo.la/mYs8aRi) - Zeekr Group의 3Q25 순손실은 RMB 3.07억(–84.9% YoY) 으로 크게 축소됐으며, 매출은 RMB 315.6억(+9.1% YoY, +15.1% QoQ) 으로 증가함. 총 인도량은140,195대(+12.51% YoY) 로 확대됐고, 차량 마진은 12.6% → 15.6% YoY 개선된 것으로 나타남. - Zeekr는 R&D 비용을 –8.6% YoY 줄였으나 SG&A는 신차 마케팅 강화로 증가했음. 총마진은 19.2%(+15.2% YoY) 으로 개선됐지만, 2Q25 대비로는 소폭 하락해 비용·마진 구조가 혼재된 흐름 ▣ 도요타 주력모델 신차 주기 7년→9년 연장..."SW 업데이트 주력"(뉴스1, https://vo.la/L1jpDOI) - 도요타는 신차 주기를 7년→9년으로 늘리고 SDV·전기차 개발에 자원을 집중하기 위해 소프트웨어 업데이트 중심 전략으로 전환. 개발비와 중고차 가치 하락을 줄여 수익·가치 방어를 강화하려는 조치. - 글로벌 모델에만 긴 주기를 적용하고 중국은 전용 모델로 빠르게 대응할 예정. 하이브리드 판매 호조(상반기 515만대)로 전략 전환의 자신감을 확보했다는 평가