[기가비스(420770) BUY(유지) TP 18만원(하향) 다올투자증권 전기전자 김연미]

[기가비스(420770) | BUY(유지) | TP 18만원(하향) | 다올투자증권 전기전자 김연미] ★ 기가비스 3Q26 Preview - 조정된 기대, 유효한 성장 ▶️ 3Q26 전망 - 매출액 284억원(+28%, 이하 QoQ), 영업이익 97억원(+47%)으로 기존 추정치 하회 전망 - 중화권·일본 고객사의 장비 셋업 일정 조정에 따른 출하 이연이 주된 원인 - 이연 물량은 27년에 분산 반영될 예정. 주요 고객사들의 출하 일정이 확정되면서 향후 분기 실적 변동성은 완화될 전망 ▶️ 신규수주 469억원 공시, 추가 수주 기대 - 10/23 주요 국내 고객사향 신규수주 469억원 공시. 전량 검사장비(AOI) 물량으로 파악 - 수리장비(AOR) 및 FA(검사·수리 시스템화) 장비는 별도 발주 예정으로, 연말까지 동일 고객사향 추가 수주 기대 - 3Q26 말 수주잔고는 약 1,800억원으로 추정(2Q26 말 653억원). 금번 신규수주 반영 시 현재 수주잔고는 2,200억원을 상회하는 수준 → 현재 수주잔고만으로 27년 실적 가시성 확보 ▶️ 27년 사상 최대 실적 전망 - 27년 매출액 2,418억원, 영업이익 1,051억원(OPM 43.5%) 전망 - 1Q27부터 복수 고객사의 장비 반입 일정이 겹치며 분기 매출액이 25년 연간 매출액(523억원)을 상회할 것으로 예상 → 단기 출하 일정 조정과 무관하게 28년까지 이어지는 기판 투자 사이클에 따른 성장 방향성 유효 ▶️ Valuation: 조정된 눈높이, 확대된 가격 매력 - 투자의견 BUY 유지, 적정주가 18만원으로 하향. 27E EPS 6,621원에 적정 P/E 27배 적용(기존 35배) - 글로벌 검사장비 업종의 12MF P/E 평균과 기가비스 주가 박스권 내 12MF P/E 상단값 반영 - 현 주가는 27E P/E 15배 수준. 27년 사상 최대 실적 전망과 중장기 성장성을 감안하면 과도한 할인 구간이며, 비중 확대 기회로 판단 *보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/4QqHzkc