[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업

>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea ▣ HL만도 Review: 관세를 압도한 믹스 개선 - 3Q25 영업이익은 942억원(OPM 4.1%)으로 낮아진 컨센서스 3.6% 상회 - 미국 관세 비용 202억원 제외 시, 영업이익 1,150억원(OPM 4.9%)로 분기별 사상 최대 실적 - 2Q25에 IDB 2세대 본격 램프업 시작하며 아직 초기 가동 구간이지만 목표 수익성(6~7%) 조기 달성 - 4Q25부터 관세 비용 일부는 고객사로부터 보전 받을 것으로 예상 - IDB2세대 제품과 전장 중심의 수주 확대로 장기 성장 발판 마련 >> 보고서 링크: https://vo.la/FwXQrd8