SK하이닉스 3분기 실적 프리뷰: 영업이익률 78%, 사상 최대 실적 전망[트렌드포스]

💻SK하이닉스 3분기 실적 프리뷰: 영업이익률 78%, 사상 최대 실적 전망[트렌드포스] https://www.trendforce.com/news/2026/10/26/news-sk-hynix-3q-earnings-preview-record-profit-at-78-operating-margin-hbm4-ltas-solidigm-in-focus/ 📌 실적 컨센서스 (10월 28일 발표) SK하이닉스(000660) 3분기 매출 98.23조 원(전년 대비 +301.8%), 영업이익 76.96조 원(전년 대비 +576.1%) 전망 영업이익률 78.4%로 사상 최고 수준 4분기 영업이익 컨센서스는 87.27조 원으로 추가 성장 예상 앞서 삼성전자(005930)는 3분기 영업이익 107.4조 원(전년 대비 +782.5%)을 제시 📌 증권사 추정치 편차 SK증권 79조 원, 메리츠증권 80.1조 원, DS투자증권 70.1조 원 최고치와 최저치 차이가 10조 원에 달해, 실제 발표치에 따라 주가 반응이 크게 갈릴 수 있음 📌 메모리 가격 2분기 DRAM 평균판매가격(ASP) +30%, NAND +50%대 중반 상승에 이어 3분기 DRAM ASP +21%(전 분기 대비) 전망 → DRAM 부문 영업이익률 83% 수준 3분기 NAND ASP는 +17%(전 분기 대비) 전망 📌 HBM4: 출하는 아쉽고 가격은 강함 엔비디아(NVDA) 베라 루빈향 HBM4 매출이 3분기부터 반영되기 시작 다만 루빈 출시 지연과 양산 칩 성능 튜닝이 길어지면서, HBM4 출하가 2개 분기 연속 기대치에 못 미쳤을 가능성이 제기됨 JP모간은 HBM4 ASP가 2025년 대비 2027년 121% 상승할 것으로 추정. 출하 부진을 가격이 상당 부분 메워 주는 구조 📌 장기공급계약(LTA) 확산 SK하이닉스: 7월 실적 발표 때 주요 고객 포함 약 10곳과 다년 계약 체결 공개 삼성전자: 메모리 생산능력의 60~70%를 장기 계약에 배정할 계획으로 알려짐 미국 빅테크도 물량 확보 경쟁: HP·델은 마이크론(MU)과 공급 계약을 2031년까지 연장했고, 알파벳은 2035년까지 이어지는 계약을 추진 중 메모리가 사이클 산업에서 '장기 계약 기반 인프라 산업'으로 성격이 바뀌는 신호. 실적 가시성이 높아지면 밸류에이션 재평가 근거가 될 수 있음 📌 솔리다임 IPO 보류: 미국 NAND 증설 자금은 어디서? 미국 자회사 솔리다임의 IPO를 보류하면서 미국 NAND 증설 재원이 쟁점으로 부상 거론되는 선택지: 내부 현금, 차입, 합작법인(JV), 장기 계약과 연계한 고객 선급금 메모리 팹 하나에 수십조 원이 드는 만큼 JV가 유력한 대안. 솔리다임 스토리지 수요가 큰 클라우드 기업(CSP)이 파트너로 참여해 장기 물량을 확보하는 구조가 거론됨 📌 컨퍼런스콜 체크포인트 HBM4 출하 정상화 시점과 엔비디아 루빈 일정 4분기 이후 DRAM·NAND 가격 가이던스 LTA 고객 수와 계약 기간 업데이트 솔리다임 증설 재원 방안 (JV 파트너 언급 여부) 💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치] https://telegram.me/growth_semi