클래시스(KQ.214150); 2Q부터 온기반영』

『클래시스(KQ.214150); 2Q부터 온기반영』 기업분석부 김지영 ☎02-3772-2677 ▶ 신한생각: 연중 계단식 성장 방향성 유효 - 1Q 컨센서스 하회는 일회성 요인. 본격적인 성장은 2Q부터 - 연중 계단식 성장 전망된다는 점에서 조정 시 매수 기회 ▶ 1Q26P Re: 일회성 이슈로 시장 기대치 하회 - 1Q26 매출액 872억원(YoY +13.0%, 이하동일), 영업이익 372억원(-4.1%), OPM 42.7%로 이익 기대치 하회 - 하회 배경은 1) 남미 법인 일회성 미실현이익 제거(3월 영업매출 57억원이나 조정으로 연결매출 18억원), 2) 국내 쿼드세이 사용량 개선에 따른 판매 지연, 3) 직전분기 대량 출고한 무상 소모품 영향 - 연중 외형, 수익성 모두 계단식 성장 전망 유지. 2Q부터 남미 법인 연결실적 온기반영, 쿼드세이 판매 재개, 고마진 유상 소모품 리오더 시점 도래 ▶ Valuation & Risk: 남미 M&A 효과에 대한 고민 - 남미 유통사 인수로 중장기 ASP 상승, 시장 침투력 확대 긍정적이나, 단기적으로 이익률 희석, 재무 부담 확대 - 26년 매출 고성장(+38.5%), OPM 46.5%을 하단으로 점진적 개선 예상하나, 분기 실적을 통해 남미 영업 정상화, 재무 건전성 회복, 이익률 방어 지켜볼 필요 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351429 위 내용은 2026년 5월 14일 07시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.