[신한투자증권 조선(HD 현대 조선그룹) 이동헌, 이지한]

HD현대 조선 그룹 - 서프라이즈, 모든 사업부의 진보 ▶️ 신한생각: 실적에 성장 모멘텀, 빈틈 없는 사업 구조, 이제 투자까지 - 1분기 실적은 계절적 비수기에도 생산 효율 증대로 기대치를 크게 상회하며 전 사업부문 개선 - 상선 이익률 상승, 엔진 육상 발전용 수주 시작, 해양 및 특수선 수주 전망 등 긍정적 흐름 지속 - 필리핀에 이은 인도 투자 준비 등 모든 사업부의 성장으로 중장기 투자에 적합한 조선주 ▶️ 1Q26 Review 서프라이즈, 빨라지는 공정과 이익 상향 속도 - HD한국조선해양 영업이익 1.4조원(+58%)으로 컨센서스 대비 15% 상회하는 서프라이즈 기록 - HD현대중공업은 현대미포 합병 온기 반영 및 엔진사업부 이익 증가로 영업이익 0.9조원(+109%) 달성 - 엔진 부문은 북미 데이터센터 수요 대응을 위한 육상 발전용 엔진 증설 검토 등 중장기 성장축 확보 ▶️ Valuation&Risk: HD현대중공업 목표주가 상향, 풍부한 순현금 - HD현대중공업 목표주가를 83만원으로 18.6% 상향하고 매수 투자의견 유지 - 합병 및 실적 개선으로 EPS 추정치가 62% 증가하며 실적 현실화 구간 진입에 따른 밸류에이션 조정 - HD현대중공업 순현금 3.6조원, HD한국조선해양 현금성자산 9.7조원으로 향후 다양한 투자 전개 기대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351307 위 내용은 2026년 5월 8일 11시 1분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.