[신한투자증권 조선 이지한, 이동헌]

대한조선(439260.KS) - 1Q26 실적발표, 꾸준히 성장하는 대표 중형 조선소 ▶️ 신한생각: 글로벌 점유율 꾸준히 상승, 1Q26 영업이익률 26.8% - 1Q26 매출액 3,083억원(+0.2% YoY), 영업이익 826억원(+19% YoY) 기록 - 영업이익률 26.8%로 전년 동기 대비 4.1%p 상승하며 견조한 수익성 증명 - 조업일수 감소와 중대재해 관련 비용 반영에도 불구하고 매분기 20% 상회하는 이익률 유지 ▶️ 이미 연간 목표 수주 달성, 수에즈막스 시장 점유율 상승에 선종 다각화까지 - 1분기에만 수에즈막스 12척(11억달러)을 수주하며 2026년 연간 수주 목표 조기 달성 - 수에즈막스 시장 점유율이 2024년 13%에서 2026년 26%로 과거 평균 대비 큰 폭 상승 - 셔틀탱커, 컨테이너선 등 선종 다각화 및 고선가 선별 수주 전략을 통한 잔고 질적 개선 ▶️ Valuation&Risk: Analyst Comment: 글로벌 톤마일 물동량 증가, 탱커선 수요 증가 전망 - 15년 이상 노후 탱커선 비중이 40%에 달해 노후 선대 교체 발주 수요 수혜 기대 - 2026년부터 셔틀탱커 본격 건조에 따른 도크 회전율 제고 및 매출 증가 예상 - 추가 슬롯 확보를 통한 추가 수주 추진으로 향후 성장 모멘텀 확보 계획 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351133 위 내용은 2026년 4월 30일 8시 8분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.