금호타이어(073240.KS) - 정상화를 넘어 이제는 리레이팅으로』

『금호타이어(073240.KS) - 정상화를 넘어 이제는 리레이팅으로』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️ 신한생각: 1Q는 합격, 3Q가 진짜 시험대 - 주가 재평가는 2~3분기 원가 상승 구간을 판가 인상으로 얼마나 방어해 내느냐에 달려 있음 - 화재 이후의 생산 물량 정상화 속도가 향후 리레이팅의 핵심 요소 ▶️ 1Q26 Review: 제한된 Capa에도 믹스 개선 및 물량 재배치로 수익성 방어 - 1분기 영업이익 1,470억원으로 시장 기대치에 부합했으며, 고인치 타이어 판매 비중은 45.1%까지 상승 - 광주공장 화재로 생산이 제한된 상황에서 수익성이 좋은 북미와 유럽 시장 중심으로 생산을 집중 배정한 전략이 주효 - 3분기 원가 부담 상쇄를 위해 약 4%의 판가 인상이 필요하며, 4월부터 광주공장 생산 복귀 및 외주 물량 확대로 손실분 만회 전망 ▶️ Valuation&Risk: 10% 이상의 ROE/OPM에도 감내해야 할 저평가 구간 - PER 4배 수준으로 저평가 국면이나 원재료 부담, 판가 인상 지연 가능성, 잔여 오버행 부담 등의 허들을 넘어야 함 - 1분기 EV 타이어 공급 비중은 20.6%이며, 올해 목표 30% 달성을 위해 하반기 유럽 신차용 물량 확대가 필수적 - 투자의견 매수, 목표주가 8,500원 유지. 10% 이상의 ROE와 영업이익률 기록 중인 저평가 구간으로 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351087 위 내용은 2026년 4월 29일 7시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.