대우건설: 실적은 단기에, 수주는 긴호흡 하에 증가』

『대우건설: 실적은 단기에, 수주는 긴호흡 하에 증가』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 중장기 성장성 긍정적이나 단기 주가 급등 부담 : 글로벌 에너지 플랜트 시장 재편 따른 국내 건설사 수주 증가 기대감 유효하나, 시장 확대 속도 및 업체별 시공Capa 감안 시 특정 업체에게 집중될 가능성 제한적. 구체적 입찰 및 계약 진행 과정에서 기대감 확대보다는 실질 수혜 평가 가능성이 높음을 고려, 현 시점에서 잠시 쉬어가기 권고 ▶️ 1Q26 Review: 전공정 수익성 개선되며 실적 서프라이즈 시현 : OP 기준 컨센 110% 상회. 1) 현장별 믹스 변화 따른 GPM 큰 폭 개선, 2) 일부 현장 예정원가율 조정, 3) 주택 정산이익 효과. 분기별 실적 변동성 아쉬우나, 하반기로 갈수록 강화될 믹스 변화 반영, 26년 OP 추정치 큰 폭 상향 : 시장이 기다리는 신규수주 확보에는 다소 시간 필요. 1) 베트남/북미 팀코리아 원전, 2) LNG액화 플랜트, 3) 베트남 신도시 개발 등 수주영역 확대는 긍정적이나, 1) 국가간 계약으로서 복잡한 협의구조, 2) 대규모 금융조달의 필요성, 3) 급성장하는 입찰 파이프라인에 대비해 선결돼야하는 인력충원 등을 고려 시 수주는 긴호흡 하에 확대 예상. 상반기 내 수주 목표로 하는 체코원전 계약을 시작으로 입찰 파이프라인 확인하며 숨고르기 예상 ▶️ Valuation & Risk: ‘기대감’은 주가에 충분히 반영 : 투자의견 ‘중립’으로 하향 ※ 원문 확인: https://buly.kr/8838ymt 위 내용은 2026년 4월 29일 7시 47분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.