삼성E&A: 이제 구체화되는 기대감이 긍정적』

『삼성E&A: 이제 구체화되는 기대감이 긍정적』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 시간일 갈수록 확실해질 수혜의 규모에 주목 : 글로벌 에너지 시장 재편으로 발생하는 기회는 26년 기확보한 프로젝트 현실화, 27년 신규 LNG/SAF/CCUS 프로젝트 입찰 확대로 확인 가능할 전망 ▶️ 1Q26 Review: 무난한 실적, 가시화되는 수주 기회는 긍정적 : 1Q 실적 OP기준 컨센 5% 하회. 더딘 관계사 매출, 퇴직금 일시 반영 때문. 1) 관계사 수주 증가(연간 4~5조원) 및 양호한 부문별 수익성 고려 시 연간 추정치 변경 미미 : 수주 전망은 기대 이상. 1) LOA 수령한 카타르공사 계획대로 진행, 2) 현재 20억달러 내외 PJT 5건 입찰/결과 대기 중, 3) 이란 사태로 에너지 안보 및 고유가를 활용한 시장 재편 목적의 1북미, CIS국 LNG개발, 2사우디 가스전, 3SAF, CCUS PJT 개발 검토 증가 또한 체감 중. 해당 프로젝트 사업화되는데 시간 필요하나 기확립한 ‘뉴에너지 확대 전략’하에 보다 체계적으로 수주기회 확보 기대 가능 : 단기적으로는 슈퍼사이클을 맞이한 관계사 공사 및 쿠웨이트/바레인 등 주요 현장 재건 수주로 공백 보완 가능 ▶️ Valuation & Risk: 뉴에너지부문이 이끄는 리레이팅 : TP 6.4만원(상향), BUY : 26F PBR 1.9배로 높으나, 1) 순현금 3조원, 2) 글로벌EPC사가 보여준 뉴에너지 기반 ROE 상승 트렌드 고려 시 LNG/뉴에너지 수주 파이프라인 확대와 함께 밸류에이션 추가 상승 가능 ※ 원문 확인: https://buly.kr/9XNB0rx 위 내용은 2026년 4월 24일 7시 45분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.