[신한투자증권 디스플레이/소부장 박현우, 김예성]

LG디스플레이: 선제적 불확실성 제거 ▶️ 자원의 합리적 배분 - 양호한 실적에도 신규 투자/2분기 희망퇴직 관련 우려로 전일 14% 하락 마감 - 1.1조원 규모 6세대 OLED 신기술 인프라 투자는 전략 고객사 내 차세대 기술 주도권 확보 노력 - OLED 내 기술고도화 심화, LTPO에서 고전하는 중국 경쟁사 사례 참고 시 당위성 충분 ▶️ 1Q26 Review: 외풍 속에도 정진 증명 - 매출액 5.5조원(-9% YoY), 영업이익 1,467억원(+338%)으로 컨센서스(1,495억원) 부합 - 계절적 비수기 방어의 배경; 1OLED 대형 선전, 2플래그십 중심 견조한 모바일 출하, 3환율효과 - 외화부채 환산손실 증가 → 세전이익 적자 폭 확대(-5,222억원) - 2분기 일부 선수요(Pull-in), 대형 스포츠 이벤트 효과로 대형/모바일 선전 기대 - 스마트폰 수요 둔화에도 전략 고객사의 견고한 출하/점유율은 이익가시성 제고 요인 - 강화된 패키지의 희망퇴직 → 일회성 비용으로 영업이익 적자전환 전망(-173억원). 구조조정 관련 불확실성 제거에 초점 ▶️ CapEx 대비 EBITDA 버퍼 충분 - 12MF BPS 15,538원에 목표 P/B 1.15배 적용 → 목표주가 18,000원 유지 - 과거(17~19년) CapEx 확대와 실적 하락이 맞물리며 멀티플 하락 - 반면 현재는 안정적인 이익체력 기반 CapEx 대비 EBITDA 버퍼 충분 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350986 위 내용은 2026년 4월 24일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.