현대글로비스; 이 정도 파도쯤이야

# 현대글로비스; 이 정도 파도쯤이야 [신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 펀더멘털이 받쳐주기에 맘 편히 노릴 수 있는 상방 - 매크로 변동성 여파로 분기별 편차는 존재하나 해운 사업부 중심의 이익 체력은 견고 - 보스턴 다이내믹스 외에도 그룹사 로봇 생산 법인 투자 등 로보틱스 모멘텀 재부각될 시 주가는 상승 추세로 빠르게 복귀 가능 ▶️ 1Q26 Review: 혼잡한 물류 상황에도 견조한 실적 - 1Q26 매출 7조 8,127억원(+8.2% YoY, +4.6% QoQ) 및 영업이익 5,215억원(+3.9% YoY, +2.6% QoQ, OPM 6.7%) 기록 - [물류] OP 1,640억원(-17% 이하 YoY): 컨테이너 시황 약세로 포워딩 매출·이익 감소 - [해운] OP 1,926억원(+41%): 호르무즈 봉쇄에 따른 적체로 일회성 비용 발생 했으나 중국발 비계열 물량 확대와 용선 교체 원가 개선 지속 - [유통] OP 1,649억원(-1%): KD(부품 분해·조립) 신규 국가향 수출 본격화 및 알루미늄 트레이딩 증가로 외형 성장했으나, KD 이관 초기 비용과 중고차 부진으로 수익성 둔화 - 기말 환율 급등으로 외환평가손 늘며 순이익 감소(-14%) - 중동 사태 이후 연료비 상승분은 계약 구조상 시차를 두고 운임에 전가 - 이에 따라 2분기는 해운 사업의 수익성이 다소 악화되겠으나, 최종적으로 합산 이익에 미치는 영향은 제한적 - 중동향 비중이 10%로 우려가 있던 PCTC는 수요 호조로 오히려 선복이 부족한 상황 - 원화 약세도 해외 물류 및 CKD에 긍정적 - 연초 제시한 기존 가이던스(OP 2.1조원 이상) 유지 ▶️ Valuation & Risk: 생채기는 날 수 있어도 뼈 부러질 일은 없습니다 - 투자의견과 목표주가 320,000원 유지 - 유가 상승 및 소비 심리 둔화로 국내 물류 및 완성차 밸류체인 물동량 감소 우려가 잔존 - 그럼에도 해운 사업 중심으로 전사 이익 레벨은 안정적으로 5천억원 이상 유지 가능한 체력 확보 * 원문 링크: https://buly.kr/GZzUFLd 위 내용은 2026년 4월 24일 7시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.