건설; 1Q25 Preview』

『건설; 1Q25 Preview』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 현대건설(TP 22만원, BUY) : 1Q 매출액 6.8조원, OP 1,659억원, 컨센 부합 : 실적은 무난. 기대포인트는, 하반기 페르미 원전 EPC전환 + 북미 유틸리티사와의 추가 원전 건설 협의 : 민간기업과의 협업 하에 원전/SMR 수주파이프라인 지속 확대되는 점은 긍정적이나, 채워진 수급 및 큰 진전 없는 페르미 아메리카의 임차인 협의 고려 시 당분간 업종 내 주가 상승 강도는 약할 가능성. 동사가 다시 건설업종 주도주가 되는 시기는 미국 페르미 원전 FEED 후 EPC 전환이 검토되는 3Q26 이후라 예상 ※ 원문 확인: https://buly.kr/7FTGesq ▶️ GS건설(TP 4.8만원, BUY) : 1Q 매출액 2.7조원, OP 1,070억원, 컨센 부합 : 상반기 실적은 무난. 건축 중심, 실적은 상저하고 : 단기 주가 급등 부담에도 1) 양호한 실적, 2) 베트남 원전팀코리아 참여 기대감, 3) 현 주가 기준 PBR 0.7배로 여전히 낮은 벨류에이션 고려시 주가 상승여력 충분 판단. 2Q기준 연간목표 70% 기달성한 주택 신규분양 및 해외 플랜트 입찰 파이프라인 확대 전망 고려 시 2027년 이후 실적 상향 가능성 높음. 건설업종 차선호주로 추친 ※ 원문 확인: https://buly.kr/3YFM3kv ▶️ DL이앤씨(TP 12만원, BUY) : 1Q 매출액 1.6조원, OP 960억원, 컨센 부합 : 매출 둔화 아쉬우나 전사업부 이익 안정화 긍정적 : X-energy SMR 표준화 설계 계약에 따른 수주 기대감에 더해 이란 재건 모멘텀이 주가 급등 견인. 실제 수혜까지 시간 필요(1) X-energy 표준화 설계 적용 시점은 27년 하반기 이후, 2) 이란 재건 위해서는 제재 해제 필요)하나 X-energy 상장 과정에서 부각될 핵심 파트너사로서의 가치 및 약 1조원에 달하는 순현금 고려 시 경쟁사 대비 벨류에이션 할인 이유 없다고 판단. 현 주가 기준 PBR 0.7배로 상승여력 충분 ※ 원문 확인: https://buly.kr/8pi5UDZ 위 내용은 2026년 4월 14일 9시 10분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.