HL만도(204320.KS) - 단기 실적 부진 불가피. 중기 모멘텀은 여전히 유효』

『HL만도(204320.KS) - 단기 실적 부진 불가피. 중기 모멘텀은 여전히 유효』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️ 신한생각: 북미 EV 둔화의 바닥을 지나며... - 북미 EV 부진 속 실적 방어력 발휘 여부가 1분기 실적의 주요 관전 포인트 - 과거 북미 EV 의존에서 벗어나 HEV, 중국/유럽 EV, 인도 ADAS가 본업 회복을 견인할 전망 ▶️ 1Q26 Preview: 3% 중반대의 수익성 방어 확인이 핵심 - 1분기 영업이익 820억원으로 시장 기대치 하회 전망, 전기차 보조금 일몰 및 주요 고객사 생산 둔화 영향 - 중국 자율주행 업체 ‘iMotion’ 주가 하락에 따른 비용 발생하나 하반기 관련 리스크 축소 예상 - 중국 시장의 기술력 중시 변화와 인도의 ADAS 매출 증가가 실적 성장의 결정적 변수 ▶️ Valuation&Risk: ‘로봇 내러티브’, ‘숫자의 회복’ 둘 다 놓치지 않아야 함 - 투자의견 매수 유지. 실적 추정치 변경을 반영해 목표주가 66,000원으로 하향 - 로봇 액추에이터는 주가 멀티플 확장 요인이며 2027~2028년 수주 현실화 타임라인 예상 - 신규 수주 반등과 로보틱스 양산도 중요하지만 당장은 수익성 회복이 급선무 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350684 위 내용은 2026년 4월 9일 7시 56분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.