유통 - 지속되는 백화점의 시간』

『유통 - 지속되는 백화점의 시간』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 소비심리 호조와 외국인 매출 급증으로 백화점 구매력 반등 - 유통 업종 내 모든 채널을 통틀어 매출 성장 추세가 가장 높은 채널은 백화점 - 정부의 확장적 재정 정책과 근로소득 증가, 자산시장 상승, 외국인 매출 급증으로 3Q25부터 시작된 백화점 구매력 반등은 2026년 내내 지속 전망 ▶ 백화점 실적 호조의 2박자 - 백화점 산업 총매출 성장률 1월 +13.4%, 2월 +25.6%로 두 달 연속 두 자릿수 신장세 기록 - 각 사 주요 점포 리뉴얼 효과와 전반적인 소비심리 회복, 근로소득 증가, 자산시장 상승에 따른 부의 효과로 백화점 호조는 올해 내내 지속 전망 ▶ PER 10배라는 고정관념에서 벗어나야 - 백화점 업종 26F 주가수익비율 10~11배(과거 밸류에이션 상단)까지 상승하며 밸류에이션 부담 우려 존재 - 다만 과거 GDP 성장률에 수렴했던 매출 성장률이 4Q25 들어 10% 이상을 기록하고 있고 주주환원도 강화되는 추세라 시장의 우려는 제한적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350661 위 내용은 2026년 4월 8일 7시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.