현대차(005380.KS) - 1Q는 숨고르기. Physical AI로 달릴 하반기 기대』

『현대차(005380.KS) - 1Q는 숨고르기. Physical AI로 달릴 하반기 기대』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️ 신한생각: 1Q는 일회성 비용의 저점. 연간은 믹스와 관세 완화로 회복 - 부진한 실적 관련 숫자 자체보다 일회성과 펀더멘털을 구분해서 볼 필요가 있는 분기 - SDV/Physical AI/로보틱스 스토리가 다시 밸류 상단을 열 전망 ▶️ 1Q26 Preview: 판매 감소, 기말 환율 상승, 일회성 비용으로 부진 예상 - 1분기 영업이익 2.68조원(-26.1% YoY)으로 시장 기대치(2.96조원) 하회 전망 - 기말 환율 상승에 따른 판매보증충당부채 관련 비용(3천억원 이상) 및 리콜 관련 일회성 비용 반영 - 미국 인센티브 유지로 관세 비용 감소 효과를 온전히 누리기 힘들며 1분기 판매량도 2.6% 감소 ▶️ Valuation&Risk: 1Q 실적이 흔들린다고 우리가 같이 흔들릴 필요는 없다 - 2026년 영업이익 12.6조원(+9.7%) 예상하며 관세 완화와 HEV/제네시스/SUV 중심의 믹스 강화가 성장을 견인 - 1Q26는 일회성 비용이 집중되는 실적 저점 분기로, 이후 하반기 Physical AI 및 SDV발 리레이팅 기대 - 투자의견 매수, 목표주가 67만원 유지. 올해 HEV 판매 비중은 17%대로 확대될 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350628 위 내용은 2026년 4월 7일 7시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.