주식시황/종합상사/운송; 에너지 안보 시대 석탄의 귀환(Re-Coal)』

『주식시황/종합상사/운송; 에너지 안보 시대 석탄의 귀환(Re-Coal)』 주식시황 강진혁 ☎️ 02-3772-2329 종합상사 한승훈 ☎️ 02-3772-2647 운송 최민기 ☎️ 02-3772-3734 * 에너지 트릴레마를 통해 보는 에너지 위기 폭발하는 에너지 수요와 안보 관점에서의 석탄 발전 - 에너지 트릴레마 개념상 1 안보성, 2 형평성, 3 환경성 모두 충족하는 단일 에너지원은 현실적으로 존재하지 않음 - 각국 지리·경제 상황에 맞춘 에너지 믹스 조합 필요함, 이란 전쟁으로 기존 최적 에너지 믹스 조정 필요성 확대 - 현재 에너지 위기 속 트릴레마 무게 중심은 환경성 → 안보성으로 이동 * 안보성 관점에서 두각을 보이는 석탄 발전 - 중동 에너지 인프라 타격, 호르무즈 해협 봉쇄, 카타르 LNG 생산시설 피해로 석탄의 전략적 가치 상승 - 석탄은 안정적 전력 공급 가능하며 경제성 높은 기저전원 역할 지속해온 에너지원 - AI 산업 성장으로 전력 수요 급증, 장기적으로 원전·재생에너지로 대응 가능하나 단기적으로는 석탄 발전소 재가동 불가피 * 종합상사: Chain Reaction 속의 기회 - LNG 대체 수요 증가로 호주 뉴캐슬 연료탄 가격 142.5달러(+23.0% MoM), 유럽 ARA 연료탄 가격 119.0달러(+12.0% MoM) 상승 - 중국 높은 재고 수준으로 가격 상단 제한 존재하나 생산 차질 및 수출 통제 가능성으로 상방 압력 지속 - 글로벌 네트워크 기반 석탄 채굴·트레이딩 종합상사 경쟁력 부각되는 환경 - LX인터내셔널은 원자재 가격 상승 사이클 진입으로 실적 개선 전망, 26F OP 4,491억원(+53.7% YoY) 예상 * 운송: 벌크선 수요 하방을 높일 석탄 반등 - 벌크선 석탄 해상 물동량은 중동 사태 전 감소 전망(클락슨 기준 25년 -4.2%, 26F -2.0%, 27F -1.9%) - 카타르 LNG 불가항력 선언 이후 유연탄 수요 반등으로 26년 물동량은 전년과 비슷한 수준까지 회복 가능 - 중동 영향 제한적이던 벌크선 운임은 케이프선 및 파나막스선 물동량 증가로 견조한 흐름 지속 전망 - 국내 벌크선사(팬오션/대한해운)은 장기계약 기반의 이익 안정성 확보 구조, 업종 내 선호 의견 유지 - 시황 개선 시 스팟 노출도 존재하는 팬오션의 추가 실적 개선 기대 ▶️Company Analysis - LX인터내셔널(001120); 증익 사이클 도래 - 팬오션(028670); 흔들림 없는 항해 - 대한해운(005880); 안정성이 미덕인 시점 ※ 원문 확인: https://buly.kr/EI5XKij 위 내용은 2026년 4월 7일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.