신한 운송 Weekly T.M.I (26년 4월 2주차)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 4월 2주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 비상경영 돌입, LCC 재무안정성 점검 - 제트유 가격 폭등 및 환율 상승으로 대한항공, 아시아나항공, 티웨이항공 등이 비상경영체제 돌입. 주요 LCC들도 동남아 노선 중심으로 운항편 축소 계획 발표 중동 사태가 장기화될 경우 항공사들의 비용 부담 지속, 유류할증료 인상에 따른 여객 수요 감소도 우려 - 25년 파라타항공 가세 이후 국적 항공사(여객)는 역대 최다인 11개. 인구 당 항공사 수 역시 글로벌 최고 수준 - 이미 25년에도 공급 과잉에 따른 경쟁 심화로 대한항공 제외 대부분 항공사가 영업적자 및 음의 현금흐름 시현 - 국내 항공사 재무지표 중 영업 관점에서 눈여겨봐야 할 지표는 자본잠식률. 항공사업법 상 자본잠식률 50% 초과 상태를 1년 유지 혹은 완전 자본잠식 상태가 될 경우 재무구조 개선 명령 - 개선 명령 이후 2년간 자본잠식 유지될 경우 면허 취소 혹은 영업 정지 처분까지 가능 - 계열 지원 및 합병 고려 시 논외인 한진그룹 제외한 LCC 기준, 상장사 대비 비상장사들이 열악한 상황 - 유가 하락 전까지 현금흐름 악화가 불가피한 상황에서 모회사의 추가 지원이나 정책자금의 도움이 없을 경우 국내 항공산업 생태계의 구조조정 재개될 가능성 ▶️ Market Review: 해운만 살아남은 한 주 - 3/30~4/3 운송 업종 -3.3%, 코스피 대비 -2.2%p - 항공: 원유 및 제트유 가격 상승세 지속, 일부 항공사 비상경영제체 돌입(티웨이 -24.2%, 대한항공 -9.1%) - 해운: 지난주 강세 종목 위주로 주가 되돌림(팬오션 +7.4%, 대한해운 +3.2%) - 현대글로비스(-9.3%): 완성차 밸류체인 전반 약세 * 원문 링크: https://buly.kr/CB6RCh3 위 내용은 2026년 4월 6일 07시 53분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.