[신한투자증권 김아람] 통신장비 In-depth

AI CapEx가 통신망까지? ▶️ 통신장비 업종 투자의견 중립 → 비중 확대로 상향 . 통신장비 업종은 전반적으로 5~6년 전 우주업종과 비슷한 국면에 있다고 평가. 내러티브가 펀더멘털로 연결되기까지는 시간이 좀 더 필요하겠으나 향후 내러티브를 자극할 주가 재료 풍부 ▶️ 낙관과 비관 사이에서 . 지금까지의 AI는 데이터센터 안에서 대규모 연산을 수행하고 통신망으로는 결과값만 전송. 그러나 피지컬 AI가 상용화되면 업로드 부하와 저지연 요구 크게 증가 . 엔비디아는 여러 행사에서 AI-RAN(기지국에 GPU 서버를 도입하고 통신 신호와 AI 추론을 함께 처리) 필요성을 강조. 이러한 노력은 피지컬 AI 상용화 혹은 6G 전환 투자가 있을 28~30년까지 계속될 것. 향후 언제든지 GTC나 젠슨황 개인 인터뷰에서 AI-RAN이 부각될 수 있음을 의미 . 리스크는 할인율 상승과 모멘텀 공백. 아직까지는 통신사 입장에서 ROI 불명확. 자율주행차, AI 글래스 등 이동형 디바이스가 보급되면 투자 의사결정 더욱 빨라질 수 있을 전망 ▶️ 섹터 전체 모멘텀 플레이 가능 . 속도를 예측하기 어려울 뿐 결국 피지컬 AI는 소비자 일상 깊숙이 침투할 것. 한동안 펀더멘털보다는 AI CapEx 내러티브와 유동성이 주가 향방 결정. Top Pick RFHIC, 이외 세부 테마별 종목은 본문 참고 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350401 위 내용은 2025년 3월 25일 9시 45분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.