룰루레몬(LULU.US); 변화가 필요한 시기 』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563

『룰루레몬(LULU.US); 변화가 필요한 시기 』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 시장 경쟁 심화에 비용 부담 증가 - 북미 실적 부진이 지속될 것이란 시장 의견이 지배적. 정가 판매 확대 및 보수적인 재고 정책 확립, 제품 구성의 효율화 추진 등으로 관세 부담을 상쇄할 것이란 계획 제시 - 하지만 단기간 내 수익성 회복을 꾀할 수 있는 수준에는 못 미치는 것으로 판단. 길게 보고 관망 필요 ▶ 북미 실적 부진 vs 북미 외 실적 호조 - 2025년 4분기(1월 결산법인) 매출 전년동기대비(이하 동일) 1% 성장. 직전 분기 대비 성장률 둔화. 영업이익률 22.3%로 660bp 하락. 영업이익률 하락은 관세 부담 증가 탓 - 지역별 매출은 북미 -4%, 중국 +24%, 기타 지역 +10%로 북미 지역을 제외한 국가 매출 성장 강세 기조. 하지만 매출 비중 70%인 북미 실적 부진으로 실적 컨센서스 하향 조정 가능성 증가 ▶ 컨센서스 추가 하향 예상, 관망 필요 - 2026년 컨센서스 추가 하향 불가피할 전망. 주가는 52주 신저가 갱신 중 - 사업 효율화 성과 보면서 실적 회복 시점 지켜볼 것을 권고 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350324 위 내용은 2026년 3월 20일 7시 52분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.