[신한투자증권 건설기계 이지한, 이동헌]

진성티이씨(036890.KQ) - 콥데이 후기; 캐터필러와 업사이클에 힘입어 진격 ▶️ 신한생각: 캐터필러향 제품 공급을 통해 성장 전망 - 건설장비와 농기계의 하부에 적용되는 하부주행체(트랙 체인, 링크, 롤러 등)를 공급하는 업체 - 글로벌 탑티어 건설장비 업체인 캐터필러, 히타치와 오랜 기간 파트너십을 유지 중 - 2025년 기준 매출 비중은 캐터필러 약 70%, 히타치 10% 초반대로 캐터필러향 비중이 높음 ▶️ 2025년 실적 및 2026년 전망: 외형과 이익 점진적 성장 - 2025년 매출액 4,642억원(+18.9%), 영업이익 480억원(+96.3%)으로 전년 대비 큰 폭의 실적 개선 기록 - 2026년 매출액 5,189억원(+11.8%), 영업이익 544억원(+13.4%)으로 외형과 이익의 점진적 증가 전망 - 건설장비 업황은 2025년부터 개선세가 시작되어 2026년에는 업사이클이 더욱 강화될 것으로 예상 ▶️ Valuation&Risk: 건설기계 산업 수요 증가, 금리·원자재 등 변수 - 향후 5년간 건설기계 산업의 상승 사이클을 전망하나 금리, 유가, 철강 가격, 환율 등 대외 변수 존재 - 관세 및 물류비로 인한 고객사 단가 협상 등의 리스크 요인이 상존함 - 기존 캐터필러와의 파트너십을 강화하는 동시에 상대적으로 비중이 낮은 다른 고객사들로의 다변화 추진 계획 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350140 위 내용은 2026년 3월 12일 10시 19분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.