테크닙에너지(TE.FP); 수주만 회복하면 된다』

『테크닙에너지(TE.FP); 수주만 회복하면 된다』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 에너지전환 보다는 LNG 시장 전망과 함께할 주가 : 1) LNG 가격 상승 및 LNG 공급망 투자 확대 기대감, 2) LNG 시장 내 풍부한 수주이력과 이어지는 연계수주(2/25 카타르 NFW 계약), 3) 기대 이상의 주주환원(26F 잉여현금흐름(FCF) 30% 배당 + 1.5억유로 자사주매입) 등이 긍정적. 대형 프로젝트 수주와 함께 주가 상승 재개 기대 ▶️ 4Q25 Review: 믹스 변화로 컨센서스 하회. 26년은 외형이 성장을 견인 : 4Q25 조정IFRS 매출액 17.7억유로, 경상이익(EBITDA) 1.7억유로로 컨센서스 소폭 하회 : 2026년 가이던스 매출액 83~89억유로, 경상이익률 9.6% 제시. 1) 대형 프로젝트 공정 본격화, 2) 믹스 개선, 3) AM&C(정유화학, 저탄소 연료공정 촉매/특수소재 생산업체) 인수 시너지(매출 2억유로, 이익률 25% 추정) 효과 : 공사매출 확대 국면 및 이미 13% 이상을 기록한 TPS 사업부 수익성 등을 고려 시 당분간 수익성 개선 보다는 매출 성장이 실적 견인 예상 ▶️ 2026년 LNG 프로젝트 기반 수주잔고 다시 확대 기대 : SAF/LNG 확정된 계약 및 단기 수주가능성 높은 안건 120억유로 고려 시 수주모멘텀은 양호(사측 계획, 26F 수주잔고 240억 vs. 25년말 160억유로). 미-이란 전쟁發 가스 가격 및 금리 전망 변동 가능성이 변수이나, LNG시장 내 높은 경쟁력 고려 시 수혜 더 클 전망 ※ 원문 확인: https://buly.kr/NlTsep 위 내용은 2026년 3월 5일 7시 45분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.