국내 주식 마감 시황 - 3월 4일

『외국인이 주식을 파는 이유』 주식전략 노동길 ☎️02-3772-4455 코스피 5,093.54 (-12.06%), 코스닥 978.44 (-14.00%) 주가 변동성 원인은 할인율 체계 재가격 및 외국인 포지션 축소 역사적 낙폭은 지속됐습니다. KOSPI 및 KOSDAQ 각각 12.1%, 14.0% 하락했습니다. 전일 대형주 위주 낙폭이 있었음에도 한번 더 큰 폭 조정이 발생했습니다. 이는 주식시장 하락 원인이 펀더멘털에 있지 않다는 의미입니다. 오히려 KOSPI는 EM 내에서 유동성 비교적 높은 관계로 이탈 시 민감하게 타격을 받습니다. 중동에서 시작된 지정학 이슈가 → 유가, LNG 가격에 영향을 줬고 → 상대적으로 익스포저 큰 아시아 전반 외환시장에 영향 미쳐 → 외국인 포지션 재조정으로 이어지고 있습니다. 이 구간에서는 유동성 높은 자산군이 취약할 수 있으며 밸류에이션은 잠시 작동하지 않을 공산이 큽니다. 반등이 서둘러 나오지 않는 이유입니다. 유가 상승 여파 2거래일째 지속되며 듀레이션으로 성과 구분 테마 수익률을 가른 건 유가 영향입니다. 상대적으로 나은 대안을 찾으려는 노력이 도시가스, LPG, 리츠, 해운 등에 우호적으로 영향을 미쳤고 음식료 등 방어주 상대 개선 요인이었습니다. 할인율 재구조화에 따라 휴머노이드 등 롱듀레이션은 낙폭 컸습니다. #특징업종: 1)도시가스: 급격한 변동성에 따라 마진 보호할 수 있는 구조적 대안에 관심(대성에너지 +30.0%, 지에스이 +29.8%) 2)LPG: 유가 상승으로부터 테마 관점에서 대안이 될 수 있는 업종(흥구석유 +30.0%, 중앙에너비스 +30.0%, 극동유화 +30.0%) 3)리츠: 역시 변동성 국면에서 상대적으로 확보된 배당이 변동성 약화로 연결(케이탑리츠 -0.7%, NH프라임리츠 -2.3%) 해답은 주식시장 자체에 있다기보다 환율, 금리 변동성에 있다 결국 해답은 환율과 채권 변동성(MOVE) 완화에 있습니다. 외환시장과 미국 채권 시장이 불안할 경우 외국인은 가격과 무관하게 포지션을 줄일 수 있습니다. 채권시장 변동성은 하락하는 모습을 보였습니다. 1,480원대에 안착한 원/달러 환율이 고착화될 것인지, 완만하게 하락할 것인지에 따라 외국인 선현물 수급은 영향을 받을 전망입니다. 주식시장 자체에 답이 있지 않은 상황입니다. 유가와 환율을 보며 시장 대응에 나서야할 때입니다. #주요일정: 1)美 2월 ADP 민간고용(22:15) 2)美 2월 ISM 비제조업(00:00) 3)美 원유 재고(5일 00:30) 4)美 베이지북(5일 04:00) ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349977 위 내용은 2026년 3월 4일 16시 57분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.