한국토지신탁: 시작된 2026년 실적 턴어라운드』

『한국토지신탁: 시작된 2026년 실적 턴어라운드』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 주가 못오를 이유가 없다, 중견사 최선호주 : 2026년 실적 본격 턴어라운드 시작. 1) PF구조조정, 도시정비사업 신탁 선정비율 확대 등 동사에 유리한 업황 변화, 2) 리츠 투자 성과 실현 단계 도입, 3) 급증하는 관계사 지분가치 등을 고려 시 현저한 저평가. 최근 시작한 중소형 건설사 주가 반등 국면에 소외될 이유 없다고 판단 ▶️ 4Q25 Review: 신탁보수 수수료 증가 지속, 2026년 전망이 밝다 : 4Q 실적 OP 컨센서스 하회. 4Q25 급증했던 도시정비 수주(1,163억원/연간수주의 40%)의 영업비 영향. 1) 이는 이후 도시정비 매출화되며 만회 가능, 2) 오히려 차입형수수료 수주 증가 효과로 신탁보수 QoQ 증가세 지속, 3) 동부건설/HJ중공업 실적 턴어라운드로 세전이익 급성장한 점이 긍정적 : 2026년 영업수익 2,338억원, 영업이익 445억원 전망. 1) 차입형신탁 수주 본격 매출화(+34% YoY), 2) 대손상각비 축소, 3) 투자자산 지분매각이익 발생(신한, 약 200억원 반영) 효과. 지방 주택경기 회복 및 관계사 고성장 전망은 실적의 추가 upside : 매 분기 실적 확인하며 향후 실적 및 주가 상향 이어갈 전망 ▶️ Valuation & Risk: 본업과 지분가치 동반 성장 중. 현저한 저평가 : TP 2,300원(상향), BUY ※ 원문 확인: https://buly.kr/4QorBGz 위 내용은 2026년 2월 24일 7시 55분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.