대우건설: 대규모 빅배스 후 상반기 실적이 중요』

『대우건설: 대규모 빅배스 후 상반기 실적이 중요』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 기대와 우려가 공존, 당분간 주가 변동성 확대 예상 : 풍부한 수주파이프라인, 잠재손실 선제적 처리 이후의 실적 개선 전망, 원전시장 확대 수혜 기대감 등이 맞물리며 주가 오버슈팅 가능. 그러나 주요 프로젝트 수주 지연, 반복된 일회성 손실 등의 불안요인도 존재. 주가 안정적 상승 위해서는 실적 안정화, 해외수주 회복 확인될 필요 ▶️ 4Q25 Review: 대규모 빅배스 후 실적/수주는 하반기 이후 회복 전망 : 4Q 총 1.1조원의 잠재손실 반영, 쇼크 기록. 문제 현장들 준공시점은 26년말~28년초. 보수적 회계처리로 26년 추가원가 반영 가능성 제한적이나 정상수익 현장 매출 비중 아직 낮아 26년 토목/플랜트 수익성 전망 하향. 그러나 1) 4Q25 주택 원가율 88%로 안정화, 2) 26년 자체사업 매출비중 확대(+8%p YoY) 효과로 26년 전사 OPM 5.0%로 개선 기대 : 26년 신규수주 18조원, 매출액 8조원, 신규분양 1.8만세대 계획 제시. 체코 원전 상반기 수주 목표. 베트남 원전 팀코리아 수주 참여 계획(동시 시공 가능 원전 4기 추정)이며 기존 강점국 중심 토목/플랜트 안건도 다수 보유. 다만 수주시점 하반기 집중, 상반기까지 주가변동성 다소 높을 전망 ▶️ Valuation & Risk: 원전 기대감 주가 일정부분 기 반영 : TP 5,700원(상향), Trading BUY(하향) : 단기 급등으로 주가 상승여력 크지 않아 투자의견 Trading Buy 하향. 기대감과 현실화 가능성 사이 중심 잡을 필요 ※ 원문 확인: https://alie.kr/ESzy1KA 위 내용은 2026년 2월 10일 7시 55분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.