[신한 조선/방산/기계 이동헌]

HD현대일렉트릭 (267260) 서프라이즈, 만드는 만큼 팔립니다 ▶️ 신한생각: 나도 빅테크 계약 업체, 동시다발적인 수주 파이프라인 - 북미 납품 증가로 역대 최대 실적. 단가와 물량 증가, 관세 전가를 감안하 면 2026년 실적도 편안한 성장. 1월 빅테크 업체와 배전기기 수주, 장기간 에 걸친 계약 ▶️ 4Q25 Review: 사상 최대 분기 실적과 더 좋을 2026년 - [4Q25 실적] 매출액 1조 1,632억원(+43%, 이하 전년동기대비), 영업이익 3,209억원(+93%), 영업이익률 27.6%(+7.2%p). 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +14%(컨센서스 2,818억원), 영업이익률 +2.9%p. 북미 매출비중이 48%(+25%)로 급증. - [수주/전망] 2026년 가이던스는 매출액 4조 3,500억원(+7%). 업황은 호황지속으로 Capa 확장만큼의 성장. 수주는 42억불(-1%)이지만 매출액 대비 141%. 765kV 변압기, GIS(초고압 차단기), 관세 부담도 완화. 1월 빅테크향 배전 기기 수주에 성공했으며 연간 수주목표에 미포함. 수주단가도 완만한 상승 ▶️ Valuation & Risk: 밸류에이션 부담에도 견조한 업황 - 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 110만원으로 상향 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349389 위 내용은 2026년 2월 9일 7시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 신한 조선/방산/기계 채널: https://bit.ly/3pMTnTY 신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm