DL이앤씨: 2026년 플랜트부문 향방이 중요』

『DL이앤씨: 2026년 플랜트부문 향방이 중요』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 그 어떤 것보다 반가운, 적극적 수주 추진 계획 : 플랜트부문 적극적 수주전략 변화에 주목. 그동안 동사의 차별적 수익성(GPM 기준 공종별 15%내외)이 부각되지 못한 이유는 보수적 수주전략에 따른 수주 및 매출 축소 때문. 플랜트 수주 회복과 함께 높은 수익성 유지될 때 밸류에이션 및 주가 상승 가능할 전망 ▶️ 4Q25 Review: 영업외 변수가 많았던 4Q. 26년 수주확대 계획 긍정적 : 4Q OP기준 컨센서스 부합. 미착사업지 자산성평가손실로 세전이익 적자전환/해외현지법인 충당금 법인세 환급으로 순이익 2,307억원 흑자 기록 : 2026년 신규수주 12.5조원, 매출액 7.2조원, 주택착공 1만세대(본사 0.9천세대) 계획 제시. 주목할만한 점은 ‘플랜트 수주 3조원’ 목표. 25년 수주잔고 급감(24년말 4.7조원/25년말 2.5조원) 만회 위해 10조원 규모 수주풀 타이트하게 관리하며 수주 확대 계획. 외형 작아지며 작은 일회성 손익에도 전사 실적 변동성 높아진 점이 동사 약점. 2026년 주택착공 증가에 더해 플랜트 수주 회복 시 실적 안정성 및 성장성 강화 가능 ▶️ Valuation & Risk: 밸류에이션 할인요인 해소 여부가 중요 : TP 5.9만원, BUY : 실적은 안정화. 밸류에이션 할인요인(보수적 수주전략, 낮은 현금활용, 시장 기대 못 미치는 주주환원) 해소 여부가 주가 회복의 핵심변수 ※ 원문 확인: https://url.kr/vl2f9t 위 내용은 2026년 2월 9일 08시 08분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.