금호타이어(073240.KS) - 복구를 넘어 구조적 성장으로』

『금호타이어(073240.KS) - 복구를 넘어 구조적 성장으로』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 화재 우려를 압도한 호실적. 이젠 리레이팅을 기대한다 - 4분기 가격, 믹스, 비용의 정상화를 통한 호실적 달성 - 탄탄한 이익 체력과 결손금 해소로 재무정상화를 밸류에이션 상향 명분을 제공 - 외주 비용, 물류비, 판매촉진비 등에 대한 관리 능력이 26년 이익과 주가의 핵심 변수가 될 전망 - 28년 함평/유럽 신규 공장 통한 실적 레벨업 예상되는 가운데, 현재 주가 수준에서는 하방리스크 제한적 ▶️4Q25 Review: 고수익 제품/시장에 집중한 전략이 주효 - 4분기 영업이익 1,453억원(-3.9% YoY)으로 시장 기대치 상회 - 고단가 시장인 북미 매출증가(+4.6%). 가격 인상 정책 반영으로 관세 부과에 따른 원가 상승분을 상쇄 - 지역별 매출 유럽 3,129억원(-1.5%), 한국 2,156억원(-16.3%), 중국 915억원(-20.4%) 기록 - 고인치 비중 확대(+1.2%p), 원가 및 선임 지수 하향 안정화로 매출원가율 하락(-1.0% p) ▶️Valuation & Risk: 10년 만에 이익잉여금 플러스로 전환 - 투자의견 매수 유지. 목표주가는 8,500(+13.3%)으로 상향 - 재고 활용, 타 공장 증산, 외주, 광주1공장 재가동으로 공급 공백 메우는 중 - 25년 말 이익잉여금 1,222억원으로 플러스 전환 - 재무구조 개선과 함께 배당 재개 기대감 확대 가능한 구간 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349405 위 내용은 2026년 2월 9일 08시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.