KT&G(033780.KS) – 다시 확인한 육각형 펀더멘털』

『KT&G(033780.KS) – 다시 확인한 육각형 펀더멘털』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 코리아 디스카운트 해소의 선봉장 - 향후 3대 핵심 성장 산업(전자담배, 글로벌, 건기식)에 집중한 공격적인 경영 전략과 CapEx 집행이 강력한 주주환원으로 이어지는 선순환구조 확립돼 주가 양호 - 북유럽 니코틴 파우치 회사 ASF 인수로 현재 전 세계에서 가장 빠르게 성장하는 니코틴 파우치 카테고리 진입 기반을 마련해 신성장동력도 확보 ▶ 4Q25 Review: 본업이 견인하는 호실적 Again - 4Q25 매출과 영업이익은 1조 7,137억원(+10.1%, 이하 YoY), 2,488억원(+17.1%) 기록, 컨센서스 부합 - 본업(국내외 담배)이 호실적 견인하며 일회성 인건비 반영에도 부동산 실적이 이를 상쇄 ▶ Valuation & Risk: 목표주가 상향, 주주환원의 모범 - 목표주가 200,000원(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가)으로 18% 상향 - 글로벌 동종업종 대비 부여하던 할인율 축소(기존 20%→10%) 적용 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349335 위 내용은 2026년 2월 6일 7시 54분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.