현대차(005380.KS) - 흘러오는 거대한 수레에 올라타자』

『현대차(005380.KS) - 흘러오는 거대한 수레에 올라타자』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: HEV/주주환원이 받치는 하방, BD/SDV로 여는 상방 - 4분기 실적 쇼크는 뼈 아픈 타격이나 바닥을 확인했다는 점은 긍정적 - 2026년 17.8조원(R&D 7.4조, CapEx 9.0조, 전략투자 1.4조) 투자 계획 발표 - Fast Follower을 넘어 Game Changer로 변신하겠다는 의지로 해석 ▶️4Q25 Review: 관세 충격과 일회성 비용들로 인해 시장 기대치 하회 - 4분기 영업이익 1.7조원(-39.9% YoY)으로 컨센서스 하회 - 관세 비용(1.46조원), 믹스 악화(5,020억원), 물량 감소(4,020억원)이 주요 감익 요인으로 작용 - 고정비 2천억원, 통상임금 관련 인건비 1.4천억원, 현대케피코 품질비용 1천억원 등 추가 반영 - HEV/제네시스/북미 카테고리에서 판매 증가가 지속되며 26년 가이던스 상회하는 실적 달성 전망 - 인센티브 트렌드가 2026년 수익성을 결정짓는 변수 ▶️Valuation & Risk: 리레이팅, 또 리레이팅 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 67만원(+13.6%) 상향 - 보스턴 다이내믹스 가치 목표 PSR 480배(기존 300배) 반영해 재산정 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349092 위 내용은 2026년 1월 30일 07시 49분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.