철강금속; 변동성 속의 하방 경직성』

『철강금속; 변동성 속의 하방 경직성』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 공급망 리스크와 수급 재편 속 새로운 균형점을 찾는 시장 - 철강: 중국 부양책 & 원가 상승 압력 + 비수기 수요 부진 → 횡보 - 비철: 공급망 차질 + 지정학적 리스크 → 변동성 확대 ▶️철강: 부양책과 비수기 수요의 팽팽한 줄다리기 - 인민은행 지준율·금리 인하로 정책 기조가 완화적으로 전환되며 중장기 수요 기대 강화 - 실물 거래 부진으로 주요 철강재 가격은 횡보 국면 지속 - 철광석 가격이 2024년 7월 이후 최고치, 점결탄 상한가 시현으로 원가 압박 극대화 - 고로 재가동으로 생산량 전주 대비 +3.7% 증가, 재고는 11주 만에 증가 전환되었으나 바오스틸 3월 판가 인상은 긍정적 신호로 작용 ▶️비철금속: 타이트한 수급 속 지정학적 변수 부각 - 전반적인 타이트한 수급이 가격을 지지하나 지정학적 변수로 상단은 제한 - 전기동은 DRC 수출 감소 이슈로 공급 우려 부각 후 차익 실현으로 조정 - 니켈은 인도네시아 2026년 채굴 쿼터 불확실성으로 하루 만에 -8% 이상 급락하며 변동성 확대 - 알루미늄·아연은 관세 및 지진 영향으로 지역별 공급 차질이 가격에 반영 ▶️이슈 분석: 리튬 가격의 하방 경직성이 강화되는 배경 - 2025년 공급 과잉 이후 2026년부터 ESS 중심의 수요 주도 국면 전환 전망 - 2026년 ESS 수요는 전년 대비 +55% 성장하며 리튬 수요의 31% 차지 예상 - 중국 ESS 시장이 저장 중심에서 수익 창출 모델로 진화하며 구조적 수요 질 개선 진행 - 1분기 전기차 재고 조정 리스크는 존재하나 탄력적 감산 구조로 가격 하방은 제한적 - POSCO홀딩스를 포함한 리튬 관련주 관심 유효 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348473 위 내용은 2026년 1월 12일 8시 15분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.