유통 – 드디어 찾아온 백화점의 시간』

『유통 – 드디어 찾아온 백화점의 시간』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 소비심리 호조와 외국인 매출 급증으로 백화점 구매력 반등 - 유통 업종 내 모든 채널을 통틀어 매출 성장 추세가 가장 높은 채널은 백화점 - 고수익성 패션 포함 전 상품군 호조인 가운데 명품이 외형 성장 견인 ▶ 백화점 실적 호조의 2박자 - 백화점 산업 총매출 성장률 10월 +12.2%, 11월 +12.3%로 두 달 연속 두 자릿수 신장세 기록 - 고수익성 패션 포함 전 상품군 호조인 가운데 명품(10월 +19.5%, 11월 +23.3%)이 외형 성장 견인 ▶ PER 10배라는 고정관념에서 벗어나야 - 최근 주가 상승으로 백화점 업종의 26F 주가수익비율이 9~10배(과거 밸류에이션 상단)까지 상승하며 밸류에이션 부담 우려 존재 - 과거 GDP 성장률에 수렴했던 백화점 매출 성장률이 4Q25 들어 10% 이상을 기록하고 있고 주주환원 정책도 점차 강화되는 추세라 시장의 우려는 제한적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348394 위 내용은 2026년 1월 9일 7시 39분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.